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La inversión inmobiliaria alcanza un récord a medida que surgen obstáculos

Los sectores afectados por la pandemia, como las oficinas y el comercio minorista, están regresando

02 de junio de 2022

Los bienes raíces comerciales tuvieron su comienzo más activo en un año, ya que los inversores dejaron atrás las restricciones pandémicas.

Con US$292 mil millones, la inversión alcanzó su nivel más alto registrado en primer trimestre en los primeros tres meses de 2022, según datos de JLL. El récord anterior para primer trimestre fue de US$225 mil millones en el primer trimestre de 2018.

Detrás de la cifra enorme había un resurgimiento en sectores que sufrieron durante las profundidades de la pandemia de COVID-19. Las oficinas, los hoteles y el comercio minorista vieron aumentar las cifras de inversión trimestrales año tras año.

“Claramente, ahora hay evidencia de una mejora en el sentimiento entre los inversores hacia esos sectores a medida que disminuyen las incertidumbres operativas”, dice Sean Coghlan, jefe global de investigación y estrategia de mercados de capitales de JLL.

Sin embargo, si bien el sentimiento de inversión en bienes raíces mejoró, no deja de ser cauteloso. La geopolítica, la inflación y el aumento de las tasas de interés se combinan para crear incertidumbre en el mercado.

Desde los cambios en la política monetaria, las restricciones de transporte y comercio y la escasez de mano de obra, así como las presiones de demanda creadas por las empresas que buscan acercarse o volver, el sector inmobiliario tiene mucho que ponderar en la actualidad.

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Sectores a favor

Parte del sentimiento positivo proviene de un retorno relativo a la normalidad. Después de años de las cuarentenas, los empleados y las empresas han estado ansiosos por volver a la oficina en medio del aumento del trabajo híbrido.

Dicha confianza vio un impulso en la inversión en oficinas, con USD 81 mil millones invertidos a nivel mundial en oficinas en el primer trimestre, el nivel más alto desde 2007, según JLL.

"Los inversores se centran en identificar oportunidades en los sectores y estamos viendo que la inversión en oficinas, por ejemplo, se acerca a niveles normalizados, particularmente en Europa", dice Coghlan.

Una confianza similar se mostró en los sectores minorista y de hoteles. Los volúmenes de inversión minorista global fueron de USD 38 mil millones, casi el doble que el año anterior, mientras que la inversión en el sector de hoteles alcanzó los USD 16 mil millones, un 127% más en el mismo período, según JLL.

En el caso de las oficinas, el retorno de la inversión global se debe en gran medida a la mejora de los mercados de usuarios. La demanda de arrendamiento de oficinas en el primer trimestre fue un 36% mayor que en el mismo período de 2021, y alcanzó un 44% en EE.UU.

"Las empresas de tecnología continúan siendo un importante impulsor de la demanda de espacio de oficinas, y la industria tecnológica representa la mayor parte del espacio arrendado en los Estados Unidos desde principios del año", dice Matthew McAuley, director de investigación del equipo Global Insight de JLL. "La demanda está en su punto más alto de espacio nuevo o el mejor en su clase, por lo que está claro que las acciones hacia la calidad continúan".

Eso se suma a la inversión continua en los sectores de logística y vivienda, que en conjunto impulsaron la mitad de la actividad de inversión en los Estados Unidos en el primer trimestre. Dentro de la logística, la escasa oferta de espacio nuevo está elevando los alquileres, con un crecimiento anual de los alquileres ahora del 10% a nivel mundial y en los Estados Unidos y Europa que alcanza el 16% y el 11%, respectivamente.

"A pesar de los niveles récord de nuevas construcciones, el nuevo espacio de almacenamiento no se puede completar lo suficientemente rápido como para satisfacer la demanda", dice McAuley. "Esa incapacidad para mantenerse al día con la demanda pone los niveles de vacancia en la mayoría de los mercados principales logísticos por debajo del 5%".

Con reservas de efectivo estimadas ahora en USD 388 mil millones, encontrar un hogar para el capital seguirá siendo un desafío en 2022. Una encuesta anual de las asociaciones de fondos inmobiliarios ANREV, INREV y NCREIF encontró que la recaudación de fondos por parte de los administradores de inversiones inmobiliarias alcanzó un récord previo a la pandemia de €254 mil millones (US$239,5 mil millones) a nivel mundial el año pasado.

Si bien persisten los obstáculos, estos altos niveles de reservas de efectivo son tranquilizadores, dice Coghlan.

"Con muchos fondos de inversión superiores a la oferta, dónde y cómo se despliega el capital sigue siendo la discusión crítica, pero los mercados grandes y maduros dominan y las acciones de los inversores hacia la diversificación y la calidad continúa", dice.

Contacto con Sean Coghlan

Global Director, Capital Markets Research

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