Perspectiva Inmobiliaria Global
Mayo de 2023

Las condiciones económicas siguen siendo difíciles en muchos países, con una inflación persistentemente alta, tasas de interés que continúan subiendo y debilitando los mercados laborales, mientras que las dificultades en el sector bancario se han sumado a la volatilidad. Esto está llevando a más estrategias defensivas de los usuarios, ya que retrasan los requisitos. La continua incertidumbre y los elevados costos de endeudamiento también están afectando el sentimiento de los inversores e inhibiendo los mercados de transacciones.

Los efectos de los vientos económicos en contra en el sector de oficinas aumentaron durante el primer trimestre, con volúmenes de arrendamiento globales un 18% por debajo del primer trimestre de 2022 y disminuyendo en las tres regiones. Las pérdidas de ocupación se aceleraron en América del Norte, aunque Europa y Asia Pacífico registraron una absorción neta positiva durante el trimestre. La actividad en el sector logístico también se enfrió, con Estados Unidos y Europa registrando disminuciones en la actividad de arrendamiento a medida que se desarrollaban los impactos de la toma de decisiones más prolongada de los usuarios.

Sin embargo, las perspectivas apuntan a mejorar las condiciones hacia finales de año, ya que la inflación sigue cayendo y se vislumbra el inicio del ciclo de corrección de los tipos de interés. Se pronostica que el crecimiento será débil en 2023, pero aún se espera que sea más alto de lo previsto hace solo un trimestre.

Las presiones a las que se enfrentaron los mercados durante 2022 persistieron en 2023. La incertidumbre estancó aún más la toma de decisiones y atrofió la actividad de inversión durante el primer trimestre a medida que continúa el descubrimiento de precios. En medio del ciclo de alza de tasas en curso, las dificultades en el sector bancario, comenzando en los Estados Unidos y luego en Europa, introdujeron volatilidad adicional a los préstamos inmobiliarios. Estos factores han llevado a endurecer los estándares de préstamo en la mayoría de los mercados del mundo. El inicio de las quiebras bancarias ha afectado predominantemente a los bancos, ya que una diversidad de prestamistas permanecen activos con un mayor enfoque en el patrocinador, el sector y la calidad de los activos.

Las perspectivas cíclicas y seculares para los sectores siguen siendo mixtas, y la preferencia de los inversores por los sectores de crecimiento se amplifica a medida que los inversores desarrollan estrategias a largo plazo y cambios en la cartera. Esto está trayendo un enfoque continuo a los sectores industrial, logístico y vivienda. El espacio comercial de alta calidad está en demanda de los minoristas orientados al crecimiento, mientras que los hoteles se están beneficiando de los viajes de ocio reprimidos y la creciente demanda grupal y corporativa. El sector de oficinas continúa rezagado con respecto al mercado en general a medida que los fundamentos se debilitan y los grupos de licitadores siguen siendo superficiales, lo que refleja las cuestiones estructurales que enfrenta el rendimiento futuro de los activos de oficina.

Si bien la dislocación del mercado es elevada y la liquidez limitada, los mercados de préstamos y transaccionales permanecen activos, aunque los riesgos siguen siendo elevados en la economía.