Panorama Inmobiliario Global 2023

Es probable que la desaceleración sea relativamente corta y superficial

La economía mundial se enfrenta a numerosos vientos en contra y las perspectivas económicas son excepcionalmente inciertas. La alta inflación se mantendrá con nosotros durante algún tiempo, los bancos centrales continúan sus ciclos de ajuste y los gobiernos están estirando aún más sus presupuestos para protegerse de los precios de la energía sin precedentes.

Sin embargo, estamos entrando en esta desaceleración desde una posición de fortaleza, con mercados laborales ajustados y balances de hogares y empresas en buena forma. En general, esperamos que el mercado se ajuste muy rápidamente en comparación con las recesiones anteriores y que la desaceleración sea relativamente corta y superficial.

Si bien las perspectivas a corto plazo siguen siendo un desafío para los inversores inmobiliarios, hay razones para el optimismo

Los precios de los bienes raíces se ajustaron considerablemente en algunos mercados en 2022 y es probable que este cambio de precio continúe a principios de 2023. Todavía hay una cantidad significativa de capital al margen y, como en cualquier período de ajuste, surgirán oportunidades de inversión.

La volatilidad de los costos de la deuda disminuirá, la fase actual de descubrimiento de precios pasará y entrará más certeza en el mercado a medida que la suscripción se vuelva más clara y el apetito por los retornos de riesgo. Es probable que el período de cambio de precio vea algunos ganadores y perdedores, pero se espera que los vendedores forzados sean limitados.

EE.UU., la expiración de los contratos de arrendamiento ayudará a impulsar la demanda de oficinas por parte de los inquilinos, mientras que las tasas de vacantes relativamente bajas en gran parte de Europa mitigarán parcialmente la desaceleración de la actividad de arrendamiento. Es probable que los sectores de alto crecimiento, como las Biociencias y los Centros de datos, salgan de la pausa temporal debido a la fuerte demanda, mientras que se espera que el sector de la vivienda se mantenga relativamente resistente durante la recesión y más allá.

Los usuarios de bienes raíces deben priorizar las negociaciones contractuales

A medida que los presupuestos se ven afectados por los fuertes aumentos de costos, los propietarios ahora están desafiando la estructura de los arrendamientos. En Europa, algunos propietarios han abogado por dejar de incluir explícitamente los índices de inflación en los arrendamientos, pero en otras partes del mundo, como Estados Unidos, ocurre lo contrario.

Las negociaciones de contratos de servicios o arrendamientos deben tratar de reflejar la dinámica de lo que se espera que sea una inflación relativamente alta, pero a corto plazo. Cuanto mejor la industria pueda hacer coincidir las negociaciones y los resultados con expectativas de inflación razonables, aunque imperfectas, más eficientes serán los resultados para la industria de bienes raíces comerciales en general.