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Cómo las inmobiliarias que cotizan en bolsa se están incorporando a los informes de sostenibilidad

Escrutinio más detallado en el mundo sobre las empresas inmobiliarias que cotizan

12 de octubre de 2022

Más empresas inmobiliarias que cotizan en bolsa están mejorando sus informes de sostenibilidad en todo el mundo, una señal de la creciente presión de los accionistas y los reguladores para ser ecológicos, así como de la comprensión por parte del liderazgo corporativo de los beneficios económicos de liderar el manada en la carrera hacia la descarbonización.

Más países, desde Canadá hasta el Reino Unido y Nueva Zelanda, están anunciando mandatos para la presentación de informes alineados con el Grupo de Trabajo sobre Divulgaciones Financieras Relacionadas con el Clima (TCFD). En Japón, se ha actualizado el código de gobierno corporativo, que exige que las empresas que cotizan en bolsa divulguen datos alineados con el TCFD. La medida ha ayudado a llevar a Japón a la categoría de "altamente transparente" por primera vez en el Índice Bienal de Transparencia Inmobiliaria Global de JLL.

Y el cambio está en marcha a nivel corporativo, con un número creciente de fideicomisos de inversión inmobiliaria (REIT) que cotizan en bolsa que informan de su propio progreso en ASG. Estados Unidos ha visto una rápida adopción de informes de sostenibilidad, según la asociación comercial cotizada NAREIT, y las 100 principales empresas cotizadas del país ahora informan públicamente sobre sus esfuerzos ASG. En 2021, 80 de las 100 REITs más grandes por capitalización dbursátil emitieron informes de sostenibilidad independientes, frente a 66 en 2020.

Hace unos años, menos de la mitad de todos los REITs en los Estados Unidos informaron sus emisiones de carbono, ahora el 78% lo hace, encontró NAREIT.

"El primer paso para muchas empresas se ha centrado en los informes de sostenibilidad. El siguiente paso es demostrar un progreso constante hacia la descarbonización, un área que se ha vuelto aún más importante para los inversores a medida que buscan oportunidades de inversión responsable y evalúan sus activos en función de criterios ASG", dice Jacques Gordon, estratega global de la Gestión de Inversiones de LaSalle "Con el liderazgo de la sala de juntas cada vez más responsable, las empresas de todo el sector inmobiliario que cotizan en bolsa han agudizado su enfoque en el desafío neto cero”.

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De hecho, la participación en GRESB, el índice de referencia global ASG para los mercados de capitales de las entidades cotizadas, creció un 20% el año pasado, y el índice de referencia ahora cubre el 69% de los principales índices inmobiliarios cotizados a nivel mundial. Globalmente, para las empresas cotizadas y privadas, el índice de referencia ahora cubre USD 5,7 billones de activos bajo administración y casi 117.000 activos individuales, mientras que para las no cotizadas, la Alianza Global Net Zero cubre unos USD 10,6 billones de activos en poder de los principales fondos de seguros y pensiones.

Pero para obtener mayores ganancias, el rendimiento de las propiedades subyacentes será clave. En Oriente Medio, las propiedades de la cartera de Masdar Green REIT utilizan alrededor de un 40% menos de electricidad y agua que los edificios comparables de Abu Dabi. NAREIT encontró grandes mejoras en los informes de Simon Property Group y Regency Centers Group, que el año pasado obtuvieron una puntuación alta en el informe 2021 de GRESB.

Requisitos de presentación de informes

En Europa, los requisitos de información para todas las empresas se están ampliando después de que el Grupo Asesor Europeo de Información Financiera (EFRAG) publicara su borrador inicial de las Normas Europeas de Información sobre Sostenibilidad. Las normas y requisitos propuestos establecen cómo las empresas informan sobre sus impactos, oportunidades y riesgos relacionados con la sostenibilidad en virtud de la próxima Directiva de Informes de Sostenibilidad Corporativa (CSRD) de la UE. La propuesta amplía los requisitos de información existentes a 50.000 empresas, en comparación con las 12.000 actuales”.

"Está claro que la generación de informes está dando grandes pasos y que cada vez más empresas inmobiliarias cotizadas cuentan con objetivos ASG", afirma Matthew McAuley, director de investigación del equipo Global Insight de JLL. "También es evidencia de que la interrupción relacionada con la pandemia no ha disuadido los esfuerzos de ASGV."

Poco más del 60% de los REITs estadounidenses encuestados por NAREIT revelaron objetivos ASG a corto plazo de menos de cinco años, una indicación de la urgencia de actuar ahora dice Gordon.

"Lo que será interesante es ver cómo están mejorando de los niveles de información y las aspiraciones de los inversores informan la toma de decisiones y las decisiones futuras de la cartera", dice. "¿Se destinarán más gastos de capital a la modernización de los activos o se desinvertirán más propiedades? ¿Las empresas cotizadas tomarán la iniciativa en la resolución de cómo se determinan las prioridades de descarbonización? Por ejemplo, la modernización casi siempre utiliza menos carbono que la nueva construcción, una vez que se tiene en cuenta el carbono incorporado en una estructura existente”.

Bonos verdes

Notablemente, más compañías inmobiliarias han estado recurriendo a los bonos verdes, que el año pasado representaron una parte creciente del capital de deuda general de los REITs de EE.UU., según S&P Global Market Intelligence. En Estados Unidos, Healthpeak Properties emitió el año pasado su primera oferta de bonos verdes de 450 millones de dólares en bonos senior no garantizados con vencimiento en 2027, lo que representa un importante cruce entre dos de las clases de activos más grandes, la renta fija y el sector inmobiliario.

En términos más generales, las señales son que surgirá una mayor actividad transaccional basada en criterios ecológicos; alrededor del 82% de los REITs estadounidenses encuestados por NAREIT estaban integrando riesgos y oportunidades ASG en su estrategia y planificación financiera, señalando el camino para lo que podrían ser mejoras aún mayores.

"Las empresas públicas siguen siendo más transparentes desde el punto de vista de la divulgación, tienen una presión más directa de los accionistas y, por lo general, se encuentran entre las primeras en la fila para requisitos regulatorios más altos", dice McAuley. "Eso está guiando a otras partes del mercado inmobiliario en términos de divulgación de sostenibilidad”.

Contacto con Matthew McAuley

Research Director, JLL Global Insights

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